本文盘点DeFi交易策略TokenSets的各种风险

TokenSet 的风险

本文将重点介绍资产管理自动化平台TokenSets与去中心化协议Set Protocol交互时应注意的风险。

在以太坊链上运行不同的去中心化金融 DeFi 或 Open Finance 协议存在很多风险，用户在决定与这些应用进行交互之前需要多加注意。

发行室（fenbushiBTC）将整理列出使用TokenSets平台及与Set协议交互时应注意的所有风险，以便投资者在购买Set时做出更明智的决策。

智能合约风险

智能合约的安全性不容小觑，几乎所有部署到以太坊主网的合约都经过了知名安全公司的审计。 审计方面需要运行集成、场景、黑盒测试，对内部智能合约进行审计，运行建模排除可能的情况。

但即使一些代码已经过多次审计和测试，仍然存在一些可能导致用户资金损失的“边缘情况”或错误。

Set Protocol 系统的所有资金都存储在 Set Protocol Vault 智能合约中，用户可以保护自己免受黑客攻击，并可以通过 Nexus Mutual 等平台进行保护，避免资金损失。 另一方面，不少平台还开设了漏洞赏金计划，鼓励用户提出建议。

集中风险

开发者希望 Set protocol 系统尽可能的开放，所以所有的代码都在 Github 上开源，包括公开的团队成员。

例如，Set Labs 公司注册在美国，即 Set Labs 团队保留对协议的管理控制权，管理成员拥有一个受 2/3 多重签名保护的管理密钥。 此管理密钥允许管理员随时升级合约，不会有任何延迟。

但是，此密钥目前不能用于访问存储在 Set 协议金库中的资金，也不能用于没收或冻结用户资金。 但是，由于此密钥允许管理员随时升级或更改 Set 协议系统，因此理论上任何有权访问此密钥的人都可以推动不良影响或更改协议。

甲骨文（甲骨文）风险

与以太坊上的大多数 DeFi 或开放金融协议一样，Set Protocol 严重依赖预言机。 利用预言机为平台提供价格数据、价格再平衡、计算费用和再平衡触发器。

TokenSets上的每一对资产（如ETH/USD、LINK/USD等）基本上都是使用第三方预言机或多个平台预言机的混合，然后使用这些预言机价格计算触发再平衡的指标（如ETH 26 EMA、ETH/BTC RSI 等）。

然而，价格预言机也带来了一定的风险，例如，当 Set 开始其重新平衡过程时，它们提供给 Set 协议平台控制的价格。

例如，假设当ETH现价为150美元，但未达到原价200美元时，“20日均线交叉策略”将重新调整。

那么这里可能出现的一种攻击场景是，如果个人或团体能够获得 Maker ETH/USD 预言机的控制权，则可能会提供错误价格为 200 美元甚至更高的“20 日均线交叉策略”价格。 从而触发再平衡过程。 （配房注：Maker ETH/USD预言机功能目前比较强大，大部分DeFi应用都在使用。）

但在这种情况下，可以采取一些预防措施，例如要求在开始重新平衡之前调用“启动”重新平衡的智能合约的函数。 监控再平衡并通过自动机器人调用此功能。 如果发生预言机攻击，机器人可以被禁用并且不会调用智能合约上的功能。 然而，这种解决方案也有缺点。 例如，任何人都可以调用此函数来触发重新平衡，从而暂停防​​止攻击的过程。

资产风险

目前，Set 可以抵押很多资产，例如：

这些资产有其独特的风险特征，在决定购买和持有某些资产时应考虑到这一点。 配电室将对这些主要资产进行简单的分析。

1. WETH——非托管合约

WETH（Wrapped Ether）基本上等同于“wrapped”ETH。 Set 协议系统在将 ETH 存入 Set 时将 ETH 转换为 WETH。 原因是ETH资产不符合以太坊上的ERC20代币标准。 因此，它们被“包装”成 WETH，然后转换成 ERC20 代币。 但是，用于“包装”ETH 的智能合约不受任何人控制，这意味着 WETH 将被视为非托管合约。

2. WBTC——交易对手风险

WBTC（Wrapped Bitcoin）与 WETH 非常相似，但两者有一个关键的区别——它是 100% 托管和中心化管理。 WBTC 计划是由 Kyber Network 和 BitGo 等合作领导的项目。 简而言之，在以太坊网络上生产的每一枚 WBTC 都由一个保存在 BitGo 控制的金库中的 BTC 支持。 另一方面，WBTC智能合约还具有暂停功能，可以让其中央运营商随时冻结WBTC资产。

那么如果调用此函数冻结作为抵押品存储在 Set 中的 WBTC，或者如果支持 WBTC 的 BTC 保险库被黑客入侵，则任何预期由 WBTC 抵押的 Set 都将变得一文不值。

3. USDC——交易对手风险

USDC 是由 Circle 和 Coinbase 创建的与美元挂钩的稳定币，它是 100% 中心化的，并且与 WBTC 一样，在其智能合约中内置了暂停功能，允许 Circle 或 Coinbase 冻结任何人的 USDC 资产。

那么如果调用此函数冻结作为抵押品存放在Set中的USDC，任何由USDC担保的资产都可能变得一文不值（注：取决于资产是否解冻）。

4. DAI——稳定性风险

DAI 稳定币是 MakerDAO 系统的一部分，这意味着它受制于 MakerDAO 的“去中心化治理”流程。 众所周知，DAI 也失去了与美元汇率的挂钩，只是一个由一系列复杂参数组成的“软钉住”系统。 虽然 DAI 不太可能变得一文不值（因为它有抵押品支持），但如果 DAI 在 Set 再平衡过程中关闭“软挂钩”，它可能会影响 Set 的性能。

5. ctoken（cUSDC和cDAI）——流动性和平台风险

Compound Token（ctoken）是Compound Protocol的产物。 它们是“生息”代币，这意味着它们以复利指定的当前利率赚取利息。 其中，TokenSets上的很多Set使用cUSDC，也有一些使用cDAI。

与 ctoken 相关的主要风险是，如果在 cUSDC 或 cDAI 等退出复合头寸的再平衡期间流动性池被过度利用，可能很难找到流动性来成功完成基于 ctoken 的 Set 再平衡。

此外，购买包含 cUSDC 或 cDAI 的 Sets 也会使用户面临复杂的平台风险。 例如，如果 Compound 的智能被利用、黑客攻击或以任何方式受到其他不利影响——这可能会对包含 cUSDC 或 cDAI 的 Set 产生可怕的后果。

流动风险

设置重新平衡是以太坊上发生的一些最大的链上交易。 虽然从 Set Protocol 的增长角度来看这是令人鼓舞的，但它也为系统带来了一系列风险。 这些风险中最主要的是没有足够的流动性，或者没有足够多的人参与再平衡以成功进行（或在合适的时机进行）。

流动性风险的一个例子是 MakerDAO 系统在黑色星期四发生的事情。 由于以太坊区块链拥堵，通常在 MakerDAO 清算拍卖中出价的看守机器人无法处理他们的交易，这意味着金库以 0 美元的价格清算基础抵押品。 这导致 MakerDAO 系统担保抵押不足，给用户造成损失。

以上只是DeFi流动性风险的一个例子，并不适用于Set Protocol，因为如果在再平衡期间（且失败期结束）没有做市商出价比特币减半倒计时网站，合约可能会拍卖失败并返回到默认状态 就好像平衡从未发生过。 如果有出价且拍卖失败期已过，则 Set 进入撤回状态，然后用户可以赎回抵押品。

值得注意的是比特币减半倒计时网站，到目前为止，还没有任何类型的再平衡失败，大多数再平衡都在 0.5% 到 1% 之间下滑。

网站停机风险

TokenSets 网站是一个允许任何人与 Set Protocol 智能合约交互的界面。 它由 SetLabs 以 100% 中心化的方式设计、开发和维护，但管理员无法随意控制或限制用户对 Set Protocol 智能合约的访问。

但是，如果 TokenSets 网站处于离线状态，您可以按照官方指南与 Set 协议系统进行交互。 它将指导用户如何使用 MyEtherWallet 或 Etherscan 等第三方工具买卖 Set。

Set仍然可以通过调用智能合约上的相关函数实现再平衡。 这些功能都是使用上述第三方工具实现的，但是第三方工具仍然存在一定的延迟或者兼容性问题。

设定绩效风险

在 TokenSets 上购买 Set 时，您购买的是一套代币化的交易策略，这本身就带有一系列的性能风险。 因为没有一种交易策略是保证一定能赚钱的，所以用户在决定是否购买和持有一个Set时应该意识到这一点。

每个 Set 的所有性能指标都显示在 TokenSets 网站上，并且也可以从以太坊区块链导出，因为每个重新平衡都是在链上完成的。

交易风险

虽然 TokenSets 上的每个 Robo Set 都完全由智能合约控制，但每个 Social Trading Set 都由其自己的交易员控制。 虽然交易者无法获得用户资金，但他们有能力：

正如前面在配电室所说，没有一种交易策略是完美的，交易者可能在市场上表现不佳，这也可能导致用户遭受损失。

参考：

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